导读

    尽管央行维持相对宽松的货币政策，但一季度广义货币供应量M2仅增长11.6%，比去年同期低0.5个百分点，低于12%的全年调控目标。

　　4月14日、15日，央行、统计局相继公布一季度金融数据和经济数据。一季度，国内生产总值14.07万亿，同比增长7.0%，好于市场预期。

　　一边是海水，一边是火焰。相比宏观经济数据，金融数据则低于市场预期。一季度，社会融资规模增量为4.61万亿，比去年同期少8949亿，其中3月份社会融资规模增量为1.18万亿，比去年同期少8378亿。

　　事实上，一季度国内固定资产投资增速有所放缓，尤其是信贷对其支持力度出现明显下降。统计局数据显示，从固定资产投资到位资金来看，一季度到位资金10.27万亿，同比增长6.8%；其中，国家预算资金和自筹资金分别增长11.0%、11.3%，国内贷款和利用外资分别下降3.7%、33.5%。

　　另一方面，尽管一季度对外贸易顺差达到7553.3亿，同比扩大6.1倍；但是，新增外汇占款却依然没有止住负增长。截至一季度末，外汇占款余额26.82万亿，一季度减少2521亿，同比少增1.04万亿。其中3月份当月减少2307亿，同比少增4048亿。

　　新增外汇占款的大幅下降，直接导致央行基础货币投放结构的改变。尽管央行维持相对宽松的货币政策，但一季度广义货币供应量M2仅增长11.6%，比去年同期低0.5个百分点，低于12%的全年调控目标。