经历股灾，市场进入平稳期之后，管理层决定放手让其自我调节。

　　■ 本报评论员 刘 伟

　　证金公司将救市中买入的部分股票转让给汇金，强调注重发挥市场自我调节作用，表明管理层认为目前可以“放手”了。进入“新常态”的股市，行情规律应与“救市”期间有所不同，如何捕捉新商机，值得认真琢磨。

　　8月14日，证监会发言人表示，执行“救市”使命的证金公司当日通过协议转让方式，向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。该发言人同时表示，今后若干年证金公司不会退出，但一般不入市操作。随着市场由剧烈异常波动逐渐趋于常态化波动，应更加注重发挥市场自我调节的作用。

　　以上信息显示，政府性质资金直接进入市场，针对A股短期剧烈波动，可能引发系统性风险的“救市”告一段落，维护A股稳定进入新阶段。

　　此前市场针对证金何时以何种方式退出市场有诸多猜测。这则消息回应了这个问题。部分存量股票转让汇金长期持有。证金若干年内不会退出，但一般不再入市买股票。也就是说，证金账户的存量部分目前不会抛售，未来或转入汇金或慢慢市场化方式消化，都存在可能。

　　选择当前时机发布这则消息，传递出一个信息，即政府决策部门认为当前A股已经属于“步入正常涨跌范畴”，也可以理解为目前不存在引发系统性风险的可能，或者说，沪指3500点至3700点一线所形成的区域，被认为是比较扎实的“市场底”。

　　鉴于本次股灾一定程度上是由杠杆资金脱离监管所致，选择当前时机和点位宣布以上消息，或许还表明，通过前一段清理整顿场外配资、融资业务，以及评估当前杠杆水平，决策层认为杠杆风险已经得到充分释放。

　　汇金设立之初即为国家性质的金融稳定平台，证金将筹码转给“战略投资者”，而非二级市场减持，反映决策层引入长线资金入市的方向性性质。未来社保基金、养老基金入市，均属于长线投资者，对提高A股长线投资者比例，改善投资者结构有一定作用。

　　本次“救市”告一段落，效果怎么看？首先是稳住了市场，没有引发更剧烈波动以及系统性风险，“救市”第一目标已经实现。其次，证金对存量筹码的处理方式，给市场一个稳定预期，对进一步巩固“救市”成果，进而可以实现“维稳”目的。第三，政府充分发挥资本市场作用，建立多层次资本市场，扩大直接融资比例，帮助中国经济转型升级的方向不变，对助力中国经济转型、走出低迷将起到积极作用。

　　“救市”告一段落，“维稳”依然需要。目前市场情绪并未完全企稳，证监会的表态试图给市场稳定预期，稳定市场情绪。虽然证金不会在目前点位介入市场，还市场自我调节功能，但预计取消前一段相关“救市”紧急措施，即暂停IPO，融资融券业务限制，股指期货业务限制等，仍需时日。

　　“证金概念股”是目前市场热点。据统计，目前证金公司位列25家上市公司的十大流通股东，预计总共消耗救市资金近2万亿元。其中，部分筹码转移给汇金，很长时间被锁定。相关概念股走势值得关注。而在证金不再买入股票，“救市”告一段落之后，本周市场的走向也非常值得一看。