11股连发，投资者又要打新，市场又要冻结资金万亿元。这些钱不产生任何价值，也不拉动GDP，仅仅是对投资者的考核指标。本栏以为，收藏爱好者竞买名画也不必全额预缴款，只要交纳一定数量的保证金。打新也是同理，其实只要交纳少量保证金即可，没必要交那么多钱用于冻结。

　　按照现在需要市值才能申购新股的打新规则，让投资者事先交钱根本毫无意义。以前新股随便打，大家靠资金拼命，冻结资金能够决定谁拿的新股多点，谁拿的新股少点。但现在不一样了，现在管理层是想用新股的利润来补贴二级市场。于是按照二级市场市值来分配新股购买额度。但附加了一个打新还要全额交钱这一规定，故本该享受补贴的很多中小投资者，因为缺少闲钱，也就没办法享受应有的中签份额，这严重不合理。

　　打新冻结资金不仅不合理，而且完全没有必要。从央行角度看，不管打新怎么冻结资金，1000亿元也好，1万亿元也罢，钱都没有离开银行系统，只不过从诸多个银行账户集中到了暂存账户；打新结束后又从暂存账户回到了原本的大量账户。这一过程，整个市场的财富值没有发生变化，银行的资产负债表也没有变化，只不过是投资者之间比拼了一下，谁的借款能力强，谁就有机会获得更多的新股。

　　当这600多只新股发行全部完成后，肯定有一批人又赚得盆满钵满，那就是能够随时向银行借到钱的投资者。他们持有大量个人账户，每个账户几乎平分市值，一旦有新股发行，他们便向银行短期融资，三个工作日后又把钱还给银行，大家完美双赢，看起来是好事，但是却体现出不公。同样是市值，能随时借到钱的人就能“用足政策”，绝大多数借不到钱的中小散户只能象征性地抽签，然后实实在在的很难中签。

　　既然管理层按照市值分配新股，那么就应该大幅降低新股冻结资金比例，例如效仿拍卖行，凡是参加新股申购的投资者账户，需要交纳1万元打新保证金，如果中签后不认购新股，则没收这1万元，如果中签金额不足1万元，则用这1万元出资认购，那么新股申购者也就不会“逗你玩”，而且“逗你玩”吃亏的还是投资者自己。

　　既然能够用少量的保证金来保证中签投资者履约，那么何必弄出1万亿元的闲置资金，耽误效率还是小事，歪曲了管理层补贴中小投资者的本意才是最大的麻烦。本栏认为，如果管理层真的将打新冻结资金取消，或者降至足够低的水平，肯定会受到广大中小投资者的欢迎。而且上万亿元的冻结资金，在银行存款三五天，还会产生不少的活期利息，这利息一项，也是唐僧肉，咱们明天接着说。