【财新网】（记者 王力为）清华大学经济管理学院副院长白重恩及其团队的研究显示，中国投资率居高不下的主要原因在于过去十年政府和企业部门的储蓄率大幅攀升，而国民收入分配中居民部门份额则在持续下降。

　　由白重恩主持的这份题为《中国国民收入分配模式和改革方案研究》的课题对我国国民收入分配的模式及相关政策进行了系统性研究。

　　自2000 年以来，中国投资率呈现逐年攀升的态势，2010年后投资率已在50%左右徘徊。根据白重恩团队的测算， 我国投资回报率（调整价格因素后的税后回报率）已从1993 年的15.7%下降到了2010年的5.1%。“投资回报率不断下降的事实进一步表明，中国投资率已处于较高水平，不宜再继续提高”。 报告称。

　　鉴于投资与储蓄的密切关系，该研究对储蓄率的构成做了进一步分析。结果显示，中国储蓄率的攀升主要来源于政府和企业部门。

　　通过对资金流量表的分析发现，随着政府和企业部门在国民收入分配中的占比上升，二者对国民储蓄的贡献也在逐年增加，其中企业部门贡献最大。

　　而国民收入分配中的居民部门份额却在持续下降。居民部门收入占比曾在 1996 年达到最高值 68.3%，但随后一路下降，到 2005 年仅为 54.1%。

　　在劳动者报酬占比的一路下降的情况下，居民部门的储蓄率自 1993 年以来一直在30%左右浮动，从而降低了该部门对国民储蓄增加的贡献值。

　　居民部门收入占比下降也导致消费占 GDP 比重持续走低。在 2000 年~2010 年这 10 年里，我国居民消费占 GDP 比重从 46.4%下降到了33.8%，降幅高达 12.6 个百分点。

　　基于上述发现，该报告提出国民收入分配改革的要务是降低政府和企业部门在国民收入分配中的份额，提高居民收入占比。

　　具体政策建议包括，首先通过发展劳动收入比重较高的服务业，调整税收政（如个人所得税调整、增值税转型）等促进居民劳动收入的提高。

　　其次， 通过增加企业分红、拓宽居民投资渠道（特别是投资于外国资产的渠道）、进行利率市场化改革等手段促进居民财产收入的提高。

　　此外，还应通过建立健全医疗卫生制度，降低社保缴费率，增加国企分红用以补充社保等，在二次分配中注重公平。