新股发行再次开闸，“打新”即成为市场的“主旋律”。因为有了1月份“新股不败”神话的上演，也因为市场的“打新”情结，6月份的新股发行受到机构与中小投资者的热捧，其实并不奇怪。而值得关注的，是此次出现的全民“打新”现象。

　　如果说中签难以往是广大中小投资者独享的“待遇”，那么此次在申购新规下参与询价的机构投资者也有了切身的感受，机构“打新”亦不再有任何优势。以6月18日发行的4只新股为例。网上网下冻结资金超过3800亿元，4只新股总的拟募集资金金额不到17亿元，由此可见，需求与供应比例悬殊。其网上中签率均低于1%，联明股份更是以0.437%的低中签率刷新了岭南园林0.46%的纪录，这些数据都说明中签并不容易。

　　此次新股开闸，因为机构投资者卖股“打新”，导致上证指数在6月17日至19日3个交易日大跌2.98%；因为机构融资“打新”，18日当天货币市场拆借利率大幅上涨30%，对金融市场无形中产生了负面影响；因为“打新”，斥巨资的机构有的颗粒无收，有的即使中签，成果也不容乐观，或许会遭遇赔本的尴尬；因为“打新”受挫，有机构呼吁修改规则，有机构则表示今后不再参与。

　　显然，此次市场出现全民“打新”的现象并不正常，但却又是市场自主选择的结果。全民“打新”现象之所以出现，个人以为如下方面值得关注。一是“新股不败”神话为投资者“打新”提供了信心。1月份上市的48只新股，上市时没有一家“破发”，意味着中签者稳赚不赔，而且，这些新股此后基本上都遭到爆炒，其中的利益非常诱人。既然“打新”无风险，投资者又何乐而不为？

　　二是在创业板“偃旗息鼓”之后，除了极少数个股借助于概念或题材有所表现外，整个市场其实非常缺乏“财富效应”。可以说，投资者对于二级市场个股的表现已趋于麻木，而新股由于其固有的特性，导致投资者从中逐利。

　　三是在监管部门再次对IPO制度进行完善之后，新股发行市盈率出现明显下降，如4家新股平均发行市盈率已低于20倍，这可是在“窗口指导”时期特有的现象。新股低价发行，投资安全边际更高，也意味着挂牌后会有更大的盈利空间，才导致众多投资者趋之若鹜。

　　2007年大牛市阶段，全民炒股，此次IPO开闸，又出现了全民“打新”。无论是全民炒股还是全民“打新”，虽然都是投资者自发形成，但却凸显出个中的“羊群效应”现象，也显示出市场不成熟的一面。