如何在国有资本投资公司与国有资本运营公司（简称“两类公司”）中，培育具有全球竞争力的世界一流企业，如何推动两类公司的高质量发展，是新时代做强做优做大国有资本亟待破题的热点。

　　笔者认为，除了在互联网、支付业和智能机器人领域，已具有世界影响力的上市公司和名列前茅的“独角兽”外，列入国有资本经营授权体制改革的两类公司，是最接近世界一流企业的大国重器。而高质量发展两类公司尤其是国有资本运营公司，其中关键性的抓手是提升国有资本运营领导力。

　　三类资本运营的定位与难点

　　首先应弄清国有资本与国有资产的基本概念和异同。其相同点是都属于全民所有的财产，计量形式都是货币；不同之处在于，国有资本是全部以货币形式表示价值，表现为投入，运行方式是以动态为主，因为资本的本性是运动的；而国有资产是以“货币+实务+无形价值”表示，其运营要从管方向、管流转、管收益、管安全四个方面，满足以管资本为主的国有资产监管要求，表现为产出或积累（财富）。国有资产是相对静态的，其增值保值是由国有资本运营效率决定的。

　　国有资本、国际资本和民营资本是中国资本的有效组成，但三者在功能定位、运营和领导上各有不同、各有难点（见图表）。

　　两类公司异同点比较

　　改组组建国有资本投资、运营公司，是新一轮国企改革的全新尝试。

　　央企层面：从诚通集团、中国国新率先启动国有资本运营公司试点，到国投、中粮、神华、宝武、五矿、招商局、中交、保利等多家央企试点国有资本投资公司。

　　地方国企层面：各地国资委也陆续启动了国有资本投资公司的试点。据不完全统计，全国范围内已公布的地方国有资本投资、运营公司已超过50家。其中，国有资本投资公司或国有资本投资运营公司超过30家。未来国有资本投资、运营公司将进一步扩容。

　　国有资本运营公司与国有资本投资公司具有四个共同点和四个不同点：

　　四个共同点：第一，都是国家授权经营国有资本的公司制企业，代表国家行使出资人的职责；第二，都是落实政府关于国有资本发展战略的实施载体，以国有资本的保值增值为目标；第三，强调以资本为纽带的投资与被投资的关系，在投资管理、公司治理、职业经理人管理、管控模式、考核分配等方面，突出市场化的改革措施和管理手段，大力提升国有经济的活力、控制力和影响力；第四，都是涉及到国家安全的重要机构，将采用国有独资的形式。

　　四个不同点：国有资本运营公司的功能定位是以资本运营为主，运营对象是持有的国有资本（股本），包括国有企业的产权和公司制企业中的国有股权；管控模式主要按财务管控方式管理控股和参股企业，不深入参与控股和参股企业的日常经营；设立目标是推动国有资本合理流动，改善国有资本的分布和质量，提高社会资源效率，推动国有资本在运作中的增值；发展方式侧重于发挥市场机制的作用，通过兼并或分立，成立合资公司，培育上市公司、产权转让置换等开展股权运营，行使股权管理权利，在资本市场通过资本运作有效组合配置国有资本：国资有进有退，但侧重做“减法”和“变现”。

　　国有资本投资公司的功能定位是以产业资本投资为主，主要投资实业，以投资融资和项目建设为主；管控模式主要按战略管控方式管理控股企业和参股企业，对日常经营进行监管；设立目标培育产业竞争力，将若干支柱产业和高科技产业打造成为优强民族产业，推动国民经济结构优化调整；发展方向侧重于政府引导纠正和弥补市场失灵，通过产业资本与金融资本的融合，提高国有资本流动性，实施国家对经济的引导，实现政府特殊的公共目标，侧重做“加法”和“投资”。