记者 莫莉

　　在1月2日的新年首个交易日中，大多数亚洲股市上扬，科技股、银行股和地产股均为股市引领力量，其中香港股市触及10多年来高点显得最为抢眼；市场乐观气氛并非只局限在亚洲，当日MSCI新兴市场指数劲升1.8%，为2011年以来最高点。除此之外，1月2日，大部分新兴货币对美元走高，美元汇率跌至3个月来最低点，MSCI新兴市场货币指数大幅上扬0.54%，为2014年7月以来最高点。

　　承袭去年鸿运当头的大势，2018年伊始，新兴市场继续成为全球金融市场中的“香饽饽”。在1月2日的新年首个交易日中，大多数亚洲股市上扬，科技股、银行股和地产股均为股市引领力量，其中，香港股市触及10多年来高点显得最为抢眼；市场乐观气氛并非只局限在亚洲，当日MSCI新兴市场指数劲升1.8%，为2011年以来最高点。除此之外，1月2日，大部分新兴货币对美元走高，美元汇率跌至3个月来最低点，MSCI新兴市场货币指数大幅上扬0.54%，为2014年7月以来最高点。

　　今年仍将表现优异

　　这与2017年新兴市场备受青睐可谓是一脉相承。数据显示，去年剔除日本的MSCI广义亚太股指涨幅超过30%。MSCI新兴市场指数的涨幅高达35%，比MSCI发达国家指数涨幅高出15个百分点。同时，去年新兴货币创下2009年以来涨幅最大的一年。以当地货币计价的新兴国家债券2017年以来的回报率达到10.4%，远高于同期美国国债和欧洲国债的回报率。

　　2018年新兴市场的喜庆开局，是否意味着其今年的整体走势仍将向好？虽然部分分析师对此仍有疑虑，但截至目前，市场中看涨新兴市场的观点占据主流。彭博社在去年12月5日至14日对20名投资者、交易员和策略师进行的调查结果显示，2018年发展中国家的债券和股票将继续上扬，其涨幅将超过同期发达国家的涨幅。其中，有分析师预计，今年亚洲货币和股票将是首选，而墨西哥债券也将受到青睐。

　　黑石集团全球首席投资策略师理查德·特尼尔表示，与过去多年表现逊于发达国家市场不同，新兴市场在2017年大放异彩。今年新兴市场股票将会走高。因为企业浪费性投资在减少，股票回报率的提升将最终带来其估值的上扬。全球主要央行，尤其是美联储也将对新兴市场带来支撑。目前大部分的预测是美联储今年将加息3次，幅度大约为75个基点。对于新兴市场来说，美联储缓慢加息将是个好消息，毕竟过快的紧缩将导致资产回流至美国。

　　“去年新兴市场的环境非常好，工业国家中的经济持续增长以及低通胀都是有利因素。”三菱东京UFJ银行首席基金经理榊英雄表示，新兴市场的涨势将持续到2018年，虽然阶段性调整或将不可避免。

　　新兴市场“免疫力”增强

　　目前，越来越多的投资者开始将新兴市场视为一种结构性投资选择，而非短期投机。在去年经历了高达两位数的回报之后，2018年新兴市场的关键问题之一在于，在国力强弱不同、优劣有别以及政治等其他因素影响之下，新兴市场彼此的“免疫力”怎样？换而言之，它们能否避免彼此危机的传染和蔓延。

　　金融市场中的恐慌情绪蔓延，往往是拖累甚至摧毁部分新兴金融市场的重要一击。这在1998年亚洲金融危机以及2008年美国次贷危机中多有验证。柏瑞投资新兴债券联席主管史蒂夫·库克曾将之形容为，“早在2000年，如果菲律宾债券在亚洲早晨交易时段遭到抛售的话，这意味着俄罗斯债券将会在伦敦早晨交易时段同样遭到抛售。”

　　但从近期的情形来看，这种情况已经有所不同，新兴市场“免疫力”有所增强。例如，巴西雷亚尔曾因为该国贪污丑闻而在一天之内暴跌10%，但这并未给其他新兴市场带来太多影响。例如，同期巴西邻国智利的货币并未因此贬值；而中东的经济体甚至还宣布了一项美元债券拍卖计划；西非国家塞内加尔仍然在债券市场上借入了11亿美元。

　　“无论是在过去还是在将来，支撑新兴市场向好的最大源动力都将是持续增长。”蓝湾资产管理公司新兴市场联席主管珀利纳表示，新兴国家同步的增长，是新兴市场遏制和避免部分市场危机蔓延的基础。

　　另外，新兴市场本身也在快速发展中。10年前，西方许多养老基金可能会避开新兴市场，因为后者风险高，且金融市场更为脆弱；但如今，情况正在变得不同。例如，相对于西方国家，发展中国家的储蓄率正在快速上升，金融市场的法规和制度建设也在不断完善，其融资需要也更加满足养老基金和保险基金的投资要求。此外，伴随着新兴国家经济实力的提升，本地投资者往往也会在外国投资者抛售本国资产时逢低买入，从而限制新兴资产下滑。