“二次元、电竞、偶像练习班、艺人经纪……”一场独特的投资论坛吸引了众多的投资者和分析师。申万宏源在上海举办了新生代精神消费论坛，青少年变化、代际变化下的投资机会和产业机会成为此次论坛的重要内容。在与会嘉宾看来，抓住代际消费的变化才可以准确把握资本市场的投资方向，互联网娱乐、VR娱乐在中国发展空间巨大。

　　动漫衍生品将是产业链主要盈利点

　　新生代精神消费可狭义理解为年轻一代（“90后”/“00后”）的泛互联网娱乐，广义上是指一切在虚拟载体上进行的，以满足内心需求的活动。新生代精神消费内容覆盖广，不仅包括虚拟现实、直播、电竞、互联网影视、二次元等市场热点，还包括阅读网络小说、互联网社交等。这是一个基于虚拟媒介的开放概念，未来的形式会更加的多元。

　　申万宏源中小盘马晓天团队表示，“90后”和“00后”大多数为二次元的覆盖群体。其中，1980-1990年出生人口的数量约为2.2亿人，而1990-2010年的出生人口达到了3.3亿人。根据艾瑞咨询的调研数据，2015年我国核心二次元用户规模达到5939万人，二次元用户总人数近2.19亿人，覆盖62.9%的“90后”和“00后”；2016年，泛二次元用户规模将达到2.7亿人。由于新生代从小物质条件相对富足，消费力不可小觑，互联网基因也与生俱来，形成了巨大的经济体。根据文化部的统计，2014年我国动漫产业产值已经突破1000亿元，CAGR超过20%，其中衍生品占比38%。对比日本，日漫在GDP中占比0.31%。若我国动漫产业市场在GDP中达到同样占比，其市场规模将接近2000亿元，存在1000亿元的增长空间。

　　申万宏源认为，当前IP开发（内层）是最核心的环节。IP开发的中层是根据图文创作，改编成动画片、动画电影。外层又可以称为IP的终结层，主要游戏制作、周边、衍生品等方面。而动漫衍生品可涉及广告、游戏、玩具、家具用品、服装等多个方面，而且动画形象相比真人更具备跨国界、跨文化传播的基础。迪士尼2015年财报显示，500亿美元的收入中，有300亿美元为电视电影，电影大片其实只有73亿美元，剩下的200亿美元收入则均来自迪士尼乐园、游轮、玩偶、游戏等周边产品。

　　与会嘉宾糖果创始人贺华成也表示，二次元的泛化，是中国经济的变化带来的。审美和技术的进步都对二次元文化进行了推动。阅文集团版权拓展高级总监王芸认为，在IP时代，影视产品需要多方合作联手打造。网络小说已经从移动阅读，到电视剧、动画片的改编，到影视产品系列，基于平台大数据，各合作方联手打造一个IP，使它产生协同价值，更催生粉丝经济。

　　申万宏源表示,爆炒IP后，也需理性回归。2015年是IP元年，知名IP被各家收入囊中，并计划将其中很多热门IP作品于2016年投放市场。IP价格水涨船高，为后端变现带来了较大压力，然而只有头部内容才会在市场上赢得较大的经济效益和社会效益。知名IP+知名演员并不一定是收益的“保护伞”，改编作品中只有少数能实现超越原IP的价值。近两年，《大圣归来》的成功提振国漫信心；以奥飞动漫为代表的一批企业实现资产证券化；一级市场对二次元关注度提高，以上因素推动国漫有望迎来拐点。